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　　若能顺利推出，CDR必将承担起让那些已经在海外上市或者计划在海外上市的创新型企业回归A股市场的历史使命，同时会在A股市场引发一场不小的变革。　　不是IPO，胜似IPO　　CDR并非中国首创，它是从国外成熟市场中的存托凭证（Depository Receipt，DR）临摹而来。DR是在一国证券市场上流通的、代表外国公司股票的可转让凭证，将它与所在发行国（地区）英文名字的首字母组合起来，便有了不同国别的存托凭证名称。当前，全球最著名的存托凭证当属美国存托凭证，简称ADR。它的一般运作方式为，若外国公司要在美国公开发行股票筹集资本，那它就需要先将股票存入美国的某商业银行，该商业银行以存入的股票为基础，在美国发行以美元标价的、代表该公司股权的ADR份额。通过发行ADR，公司筹集了美元资金，而美国资本市场投资者购买了ADR，实际上就成了该公司的股东，享有分红等股东应该享有的权利。

“我这个年纪再往上很难了。”张晓鸥偶尔会觉得不知所措。“工作和家庭，我站哪边好像都不对。”比起把房子买在公司附近的其他同事，住在萨拉托加的张晓鸥每天浪费大把的时间在上下班路上。但她在萨拉托加买房的理由和在海淀区花天价买老破小的家长们一样充分——这里是整个湾区最好的学区之一。

三是鼓励企业的并购重组行为。长期以来，我们重视IPO，不重视并购重组对上市公司的价值，不理解并购重组对资本市场成长性的作用，误以为资本市场的成长是通过IPO规模扩大实现的。市场真正成长的力量，除来自上市公司自身发展和创新外，更重要的是来自并购重组。世界500强企业成为跨国公司多数是通过并购重组实现的。通过对上游资源、下游产品或者横向扩张进行并购重组，可以提升企业的市场价值。资本市场的要义，就在于资本市场有对存量资源再配置、再重组的能力，企业通过并购重组迅速扩大规模，继而提升市场竞争力，提高市场定价能力。企业价值的提升，除了科技创新、自身再生能力提高外，并购重组是最重要的机制。发展中国家资本市场成长的重要力量来自并购重组。

随后，证监会在《关于认真学习贯彻〈全国人民代表大会常务委员会关于修改《中华人民共和国公司法》的决定〉的通知中明确提出，有回购股份意愿的上市公司，要全面梳理公司章程及内部管理制度中与股份回购相关的内容，明确规定可由董事会决定实施的回购情形，完善回购股份的持有、转让和注销等有关机制，健全回购股份的内幕信息管理等制度。

增持方面，上海建工（600170）5月8日发布公告称，10名公司董事、高级管理人员，以自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式，合计增持了1199404股公司股份，增持股份占公司总股本的0.013%。佛燃股份（002911）则表示，公司于2019年5月6日收到董事长尹祥、董事兼高级副总裁殷红梅的通知，两人基于对公司价值的高度认可以及对公司未来发展的信心，于2019年5月6日通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式分别增持了公司股票192700股、40000股。

一是QFII、RQFII采取额度制，导致拥有QFII、RQFII额度的部分券商或海外大型金融机构开出较高的额度使用租赁费用，其费率远高于沪股通、深股通，不符合ETF低费率的操作特点。二是此前相关部门要求QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制且完成3个月本金锁定期，不便于欧洲机构投资者资金“自由”进出。